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空調(diào)毛利率恢復(fù),冰柜曇花一現(xiàn) 格力等白電企業(yè)上半年表現(xiàn)如何

時(shí)間:2023-09-09 07:39:24       來源:新京報(bào)

高溫疊加原材料成本下降,格力電器(000651)、美的集團(tuán)(000333)、海爾智家(600690)、海信家電(000921)等空調(diào)業(yè)務(wù)上半年毛利率修復(fù)加快。

冰柜在去年高基數(shù)下市場承壓,量價(jià)齊跌。不過,冰箱市場量降額漲,產(chǎn)品價(jià)格結(jié)構(gòu)繼續(xù)升級(jí)。海爾智家、美的集團(tuán)冰箱冰柜業(yè)務(wù)增速放緩。

白電高端化趨勢明顯,格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。美的集團(tuán)規(guī)模排名第一,海爾智家業(yè)績增速較為平衡,格力電器盈利能力逐步恢復(fù)。


(資料圖片僅供參考)

美的集團(tuán)上半年業(yè)績規(guī)模最大

今年上半年,格力電器、美的集團(tuán)、海爾智家業(yè)績穩(wěn)中有升,三大家電巨頭歸母凈利潤增速高于營收增速。

從營收規(guī)模來看,美的集團(tuán)在控股多家企業(yè)后,營收規(guī)模遙遙領(lǐng)先;從增速來看,海爾智家增速最快,格力電器兩項(xiàng)數(shù)值墊底。歸母凈利潤規(guī)模來看,美的集團(tuán)受益于新控股多家企業(yè),規(guī)模最高;格力電器雖營收少于海爾智家300多億元,但歸母凈利潤仍高于海爾智家30多億元。

二三梯隊(duì)的白電企業(yè)業(yè)績恢復(fù)快,海信家電增長勢頭強(qiáng)勁,長虹美菱(000521)找到差異化路線,奧馬電器(002668)剝離金融業(yè)務(wù)后,公司經(jīng)營狀態(tài)明顯改善?;荻郑?00983)中國營收逆勢下滑,雖扭虧為盈,盈利能力有待改善。

中信建投(601066)分析師馬王杰認(rèn)為,格力電器上半年?duì)I收增長有所提速,合同負(fù)債、其他流動(dòng)負(fù)債、經(jīng)營性現(xiàn)金流等幾項(xiàng)反映經(jīng)銷商提貨的重點(diǎn)科目同環(huán)比均大幅增長,顯示下游與終端景氣態(tài)勢。2023年空調(diào)市場受需求回升及渠道庫存低位催化,正迎來較強(qiáng)的基本面,格力經(jīng)營負(fù)債端的較大增量有望在后續(xù)季度逐步釋放至利潤表端。

“海爾智家上半年?duì)I收增速超過行業(yè),第二季度空調(diào)等產(chǎn)業(yè)快速成長,卡薩帝增速亦有所回復(fù)。全球化、高端化、智能化依然是白電行業(yè)未來的破局方向?!瘪R王杰提到。

光大證券分析師洪吉然表示,美的集團(tuán)上半年C端業(yè)務(wù)提價(jià)成效顯著,B端業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力,公司毛利率持續(xù)提升。海信家電毛利率改善主要由于成本紅利、規(guī)模降本,以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。

高溫+提價(jià),空調(diào)市場好于預(yù)期

受高溫天氣影響,空調(diào)銷量增長。奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù),2023年上半年空調(diào)市場零售額達(dá)到1290億元,同比增長18.5%;零售量達(dá)到3690萬臺(tái),同比增長17.6%。

分渠道來看,3月份之前,由于去年同期的低基數(shù)等原因,線下增速領(lǐng)先,到4月份之后隨著電商平臺(tái)和品牌促銷活動(dòng)的集中啟動(dòng),線上增速開始領(lǐng)跑大盤。

美的集團(tuán)2023年上半年暖通空調(diào)920.07億元,同比增長10.54%??照{(diào)依舊是格力電器主營業(yè)務(wù)。上半年格力電器空調(diào)營收699.98億元,同比增長1.82%;毛利率35.69%,同比增加5.82%。

海信家電上半年暖通空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入211.60億元,同比增長11.68%。其中,中央空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比增長12.5%,凈利潤同比增長25.5%。

海爾智家包含空調(diào)業(yè)務(wù)的空氣解決方案實(shí)現(xiàn)收入231.47億元,同比增長18.9%。家用空調(diào)國內(nèi)收入增長25%。長虹美菱空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約70.58億元,同比增長約31.57%。

上半年,國內(nèi)空調(diào)行業(yè)競爭激烈。格力電器市場份額被蠶食,不過好在原材料價(jià)格下滑、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升,格力電器毛利率提升明顯。海信空調(diào)與海爾空調(diào)規(guī)模相當(dāng),海信空調(diào)勢頭不錯(cuò)。各頭部空調(diào)企業(yè)毛利率逐漸修復(fù)。

洪吉然認(rèn)為,海信家電收入增長與走新風(fēng)空調(diào)差異化競爭路線有關(guān);美的集團(tuán)上半年公司毛利率25.2%,也源于家用空調(diào)提價(jià)明顯,業(yè)績原材料成本下降。

奧維云網(wǎng)大家電事業(yè)部研究總監(jiān)裴東敏認(rèn)為,從結(jié)構(gòu)來看,空調(diào)持續(xù)高端化、結(jié)構(gòu)化升級(jí)的趨勢沒有發(fā)生改變。從產(chǎn)品端來看,空調(diào)柜掛機(jī)分別向3匹、1.5匹聚集的大趨勢仍在延續(xù)。

“從價(jià)格端來看,無論線上還是線下,柜掛機(jī)均價(jià)水平都在穩(wěn)定上升。從場景端來看,傳統(tǒng)柜掛機(jī)空調(diào)以滿足客餐廳、臥室書房等使用場景下的需求為引領(lǐng),不斷進(jìn)行功能和技術(shù)的升級(jí)?!迸釚|敏分析。

冰柜市場下滑,冰箱價(jià)格結(jié)構(gòu)升級(jí)

冰箱與冰柜是去年炙手可熱的家電品類,不過已漸漸回歸正常軌道。奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù),2023年上半年,中國家用冰箱市場零售額479億元,同比增長5.2%;零售量1469萬臺(tái),同比下滑2.6%,量額之間的差異也表征了產(chǎn)品均價(jià)的提振與價(jià)格結(jié)構(gòu)升級(jí)。

冰柜市場規(guī)模展現(xiàn)出完全不同的景象,過去三年的應(yīng)急性囤貨需求將家用冰柜市場規(guī)模帶到了前所未有的高度,去年第二季度同期的高基數(shù)也為今年上半年產(chǎn)生規(guī)模壓力,奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù),今年上半年中國家用冷柜市場零售額66億元,同比下滑7.0%;零售量507萬臺(tái),同比下滑4.8%。

作為冰洗龍頭,海爾智家冰箱/冰柜實(shí)現(xiàn)收入222.45億元,同比增長2.3%;其中國內(nèi)市場收入同比增長7.0%。美的集團(tuán)包含冰箱、小家電業(yè)務(wù)的消費(fèi)電器營收681.36億元,同比增長2.72%。

海信家電冰箱通過海信和容聲雙品牌運(yùn)營,公司上半年冰洗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入115.87億元,同比增長11.12%。

冰箱出口大戶奧馬電器冰箱業(yè)務(wù)營收51.53億元,同比增長32.17%;毛利率28.15%,同比增長8.84%。長虹美菱冰箱(柜)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約44.66億元,同比增長約18.91%。

從冰箱冰柜增速來看,海信家電、長虹美菱、奧馬電器增速比較高;在業(yè)務(wù)大基數(shù)背景下,海爾智家、美的集團(tuán)冰箱冰柜穩(wěn)中有升,增速有所放緩。

裴東敏認(rèn)為,冰箱冰柜煥新場景驅(qū)動(dòng)下,大容積趨勢不斷強(qiáng)化。家電家居一體場景空間利用率強(qiáng)訴求,嵌入式產(chǎn)品的規(guī)模快速發(fā)展。冰箱產(chǎn)品回歸白色,供求雙驅(qū)動(dòng)下白色產(chǎn)品規(guī)??焖贁U(kuò)張。立式冷凍柜成趨勢產(chǎn)品,線下更多玩家入局競爭激烈,出現(xiàn)價(jià)格內(nèi)卷。

“當(dāng)前冰冷產(chǎn)業(yè)面臨著用戶需求從產(chǎn)品功能向場景體驗(yàn)升維,當(dāng)前消費(fèi)觀念改變下,用戶需要更能提供情緒價(jià)值的產(chǎn)品、營銷方式,后續(xù)也需要企業(yè)通過不斷的場景拓展與需求挖掘提供更多貼合消費(fèi)者需求的產(chǎn)品,推動(dòng)冰冷產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展?!迸釚|敏表示。

貝殼財(cái)經(jīng)記者陳維城

編輯韋博雅

校對(duì)柳寶慶

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