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今年以來市場(chǎng)行情分化嚴(yán)重、板塊輪動(dòng)極快，在這樣較為極端的行情下，“底倉”配置策略被越來越多的投資者認(rèn)知并且備受青睞。

什么是底倉配置？日前，國(guó)海富蘭克林基金發(fā)表文章介紹，底倉的概念來源于航海中的壓艙石，每一艘船的船艙底部都有一個(gè)艙室，當(dāng)船上的貨物較少的時(shí)候就會(huì)在這個(gè)艙室中放入重物，來保證船有一定的吃水深度，這樣遇上大風(fēng)浪的時(shí)候，可以降低搖晃和翻船的可能，從而提高航行的穩(wěn)定性。

同樣的道理，底倉配置就相當(dāng)于投資中的壓艙石，它可以幫助投資者們平滑整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高整體的投資體驗(yàn)。

“打個(gè)比方，如果把投資想象成一杯奶茶，那底倉配置就是這杯奶茶的茶底，是整杯飲料的基礎(chǔ)。而其他投資就像是往這杯飲料加的牛奶、水果、巧克力、珍珠等，可以豐富整杯飲料的風(fēng)味。”國(guó)海富蘭克林基金舉例道，投資者可以根據(jù)自己的喜好選擇添加不同的配料，搭配出一杯適合自己的奶茶，但是無論怎么搭配，茶底都是不可或缺的存在，它可以很好的平衡整體的風(fēng)味，讓奶茶不會(huì)太甜或者太膩。

那么如何做好底倉配置？大家都聽過“不要把雞蛋都放在一個(gè)籃子里“，國(guó)海富蘭克林基金表示，想要做好底倉配置，和這句投資名言有著同樣的邏輯，那就是做好資產(chǎn)配置。所謂的資產(chǎn)配置就是把資金合理的分配到不同種類的資產(chǎn)上。有效的資產(chǎn)配置能夠讓投資組合多元分散，大幅降低投資風(fēng)險(xiǎn)，是成功投資的關(guān)鍵。

1986年，三位知名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brinson、Hood、Beebower發(fā)表了一篇叫做《投資組合業(yè)績(jī)表現(xiàn)的決定因素》的論文，他們對(duì)91家企業(yè)年金10年（1974-1983）收益率進(jìn)行歸因分析，發(fā)現(xiàn)，股票、債券和現(xiàn)金等價(jià)物之間的資產(chǎn)配置是長(zhǎng)期投資回報(bào)的主要決定因素，他們得出這樣一個(gè)結(jié)論：投資組合總收益變動(dòng)的93.6%取決于戰(zhàn)略配置收益。（總收益=戰(zhàn)略配置收益+擇時(shí)+擇股+其他）

資料來源：《DeterminantsofPortfolioPerformance》，民生證券研究院整理

國(guó)海富蘭克林基金表示，對(duì)于廣大基金投資者來說，運(yùn)用資產(chǎn)配置理論，選擇一些均衡配置、低波動(dòng)、相關(guān)性較低的基金作為底倉配置，或許是面對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)波動(dòng)的較好策略。

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