本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者徐蕓茜 見(jiàn)習(xí)記者 劉昱汝 北京報(bào)道
近日，中航電測(cè)（300114.SZ）披露2023年半年度報(bào)告，這也是重組后首次發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告。
報(bào)告顯示，2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.73億元，同比下降7.31%；歸母凈利潤(rùn)1.01億元，同比下降19.28%；扣非凈利潤(rùn)9854.96萬(wàn)元，同比下降14.10%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.64億元，上年同期為-9350.46萬(wàn)元；報(bào)告期內(nèi)，中航電測(cè)基本每股收益為0.17元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.23%。
(相關(guān)資料圖)
中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約高級(jí)研究員劉興國(guó)在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近年來(lái)中航電測(cè)的盈利能力持續(xù)下降，今年的半年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，盡管同比降幅有所縮窄，但仍然難以看到反轉(zhuǎn)跡象，下半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依舊令人擔(dān)憂。即使下半年順利完成并購(gòu)重組，成飛集團(tuán)差強(qiáng)人意的盈利能力，也難以在短期內(nèi)改變公司整體盈利水平。
截至8月30日收盤，公司股價(jià)報(bào)43.83元，較前一日微漲0.3%。
盈利水平持續(xù)下滑
報(bào)告顯示，2023年上半年，公司毛利率為35.62%，同比下降2.40個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為11.55%，較上年同期下降1.57個(gè)百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來(lái)看，2023年第二季度公司毛利率為34.15%，同比下降6.80個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降3.59個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為15.39%，較上年同期下降3.18個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度上升9.37個(gè)百分點(diǎn)。
分產(chǎn)品看，傳感控制、航空軍品、智能交通2023年上半年毛利率分別為40.69%、27.68%、31.20%。其中，智能交通連續(xù)3年下降。
2023年上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，傳感控制收入5.13億元，同比增長(zhǎng)2.97%，占營(yíng)業(yè)收入的58.76%；航空軍品收入2.75億元，同比下降9.2%，占營(yíng)業(yè)收入的31.54%；智能交通收入7443.84萬(wàn)元，同比下降12.74%，占營(yíng)業(yè)收入的8.53%。
數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.23%，較上年同期下降1.48個(gè)百分點(diǎn)；公司2023年上半年投入資本回報(bào)率為3.76%，較上年同期下降1.45個(gè)百分點(diǎn)。
2023上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.64億元，同比減少7004.56萬(wàn)元；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2.19億元，同比增加1.48億元；投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-1.27億元，上年同期為-8139.76萬(wàn)元。
《華夏時(shí)報(bào)》記者進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2023年上半年公司自由現(xiàn)金流為-2.09億元，上年同期為-1.47億元。2023年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金比為64.44%，凈現(xiàn)比為-162.31%。
營(yíng)運(yùn)能力方面，2023年上半年，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.23次，上年同期為0.27次（2022年上半年行業(yè)平均值為0.17次，公司位居同行業(yè)11/59）；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.92次，上年同期為1.97次（2022年上半年行業(yè)平均值為2.38次，公司位居同行業(yè)36/59）；公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.78次、0.84次。
根據(jù)報(bào)告顯示，2023年上半年公司期間費(fèi)用為2.06億元，較上年同期減少1613.07萬(wàn)元；但期間費(fèi)用率為23.55%，較上年同期上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比下降12.37%，管理費(fèi)用同比下降0.78%，研發(fā)費(fèi)用同比下降10.75%，財(cái)務(wù)費(fèi)用由去年同期的-149.43萬(wàn)元變?yōu)?215.62萬(wàn)元。
資產(chǎn)重大變化方面，截至2023年二季度末，公司應(yīng)收賬款較上年末增加28.77%，占公司總資產(chǎn)比重上升4.76個(gè)百分點(diǎn)；在建工程較上年末增加36.00%，占公司總資產(chǎn)比重上升3.09個(gè)百分點(diǎn)；貨幣資金余額較上年末減少19.02%，占公司總資產(chǎn)比重下降2.34個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)較上年末減少2.54%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.37個(gè)百分點(diǎn)。
負(fù)債重大變化方面，截至2023年二季度末，公司長(zhǎng)期借款較上年末增加308.14%，占公司總資產(chǎn)比重上升6.53個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)付賬款較上年末增加21.56%，占公司總資產(chǎn)比重上升2.02個(gè)百分點(diǎn)；合同負(fù)債較上年末減少55.70%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.70個(gè)百分點(diǎn)；其他流動(dòng)負(fù)債較上年末減少39.00%，占公司總資產(chǎn)比重下降1.05個(gè)百分點(diǎn)。
在劉興國(guó)看來(lái)，總體上看，公司凈利潤(rùn)的下滑，主要是受到兩方面因素的影響：一是主要產(chǎn)品的毛利率連續(xù)下降；二是資產(chǎn)負(fù)債率上升，尤其是長(zhǎng)期負(fù)債出現(xiàn)大幅躍升，加大的公司利息支付負(fù)擔(dān)。
公開(kāi)資料顯示，公司目前業(yè)務(wù)主要涉及飛機(jī)測(cè)控產(chǎn)品、電阻應(yīng)變計(jì)、應(yīng)變式傳感器、稱重儀表和軟件、智慧物流分揀系統(tǒng)、智能工業(yè)稱重系統(tǒng)、智能車載稱重系統(tǒng)、智能倉(cāng)儲(chǔ)配送系統(tǒng)、機(jī)動(dòng)車檢測(cè)系統(tǒng)、駕駛員智能化培訓(xùn)及考試系統(tǒng)、電磁閥等。
兼并重組能否帶動(dòng)業(yè)績(jī)回升
本周，軍工半年度報(bào)告持續(xù)發(fā)布，子行業(yè)分化加大，航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)突出。但各子行業(yè)之間業(yè)績(jī)分化明顯，航空裝備子行業(yè)表現(xiàn)較好，例如中直股份（歸母凈利潤(rùn)+632.48%）、中航光電（歸母凈利潤(rùn)+29.40%）、中航電子（歸母凈利潤(rùn)+25.30%）。
值得注意的是，8月10日，中航電測(cè)披露公告稱，收到深交所下發(fā)的重組問(wèn)詢函。經(jīng)過(guò)對(duì)此前披露的《中航電測(cè)儀器股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》（下稱《報(bào)告書》）進(jìn)行形式審查，深交所要求中航電測(cè)說(shuō)明本次交易以資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作為定價(jià)依據(jù)的原因及合理性等。
此前在7月26日晚間，中航電測(cè)披露《報(bào)告書》，較更早前披露的重組預(yù)案補(bǔ)充了多項(xiàng)內(nèi)容，明確標(biāo)的資產(chǎn)航空工業(yè)成都飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱“航空工業(yè)成飛”）100%股權(quán)的交易定價(jià)（扣除國(guó)有獨(dú)享資本公積）為174.42億元。
“從另一個(gè)側(cè)面看，公司盈利水平的持續(xù)下滑，也反映了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的缺陷，更加彰顯了通過(guò)并購(gòu)重組優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化產(chǎn)業(yè)鏈整合的必要性?！眲⑴d國(guó)對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中航電測(cè)重組十分必要，公司近幾年盈利和營(yíng)收一般，主導(dǎo)資金回籠措施、力度不足，通過(guò)兼并重組將業(yè)務(wù)板塊拓展開(kāi)，來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)全面發(fā)展。
中航電測(cè)半年報(bào)透露，2023 年上半年，公司雖然持續(xù)加大研發(fā)投入，科研生產(chǎn)任務(wù)有序推進(jìn)，智能裝備、部隊(duì)檢測(cè)、工業(yè)軟件等戰(zhàn)略新興和種子業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，但面對(duì)地緣政治沖突加劇、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足帶來(lái)的國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求收縮，公司傳感控制等核心業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；由于軍品增值稅改革及價(jià)格政策調(diào)整等因素，航空軍品業(yè)務(wù)受到較大沖擊，利潤(rùn)空間被大幅壓縮；同時(shí)，智能交通業(yè)務(wù)受公安部深化“放管服”改革政策的影響仍在持續(xù)，乘用車檢測(cè)行業(yè)繼續(xù)萎縮，對(duì)公司上半年整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐闪溯^大影響。
對(duì)此，中航電測(cè)方面表示，下半年要強(qiáng)化戰(zhàn)略引領(lǐng)，優(yōu)化自運(yùn)營(yíng)體系；緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)；落實(shí)強(qiáng)軍首責(zé)，航空防務(wù)業(yè)務(wù)取得新突破；聚力科技研發(fā)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，穩(wěn)固高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。
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