2023年半年度報(bào)告:渝農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.66億元，同比下降3.03%；歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)69.86億元，同比增長(zhǎng)9.52%。

(資料圖片)

在LPR不斷下降的大環(huán)境下，渝農(nóng)商行能取得這樣的成績(jī)，實(shí)屬不易。

其實(shí)渝農(nóng)商行中報(bào)能實(shí)現(xiàn)9.52%的增長(zhǎng)主要原因是資產(chǎn)質(zhì)量改善，減少了信用減值:

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，渝農(nóng)商行不良貸款率1.21%。撥備覆蓋率350.87%，核心一級(jí)資本充足率12.86%，數(shù)據(jù)與年初比都有提升，但渝農(nóng)商行減值損失只有18.45億元，同比減少17.74億元。主要是該行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步向好，同時(shí)加大已核銷資產(chǎn)的清收處置力度，上半年收回前期已核銷貸款15.25億元，帶動(dòng)減值準(zhǔn)備回?fù)?，因此?dāng)期信用減值損失同比顯著下降。

核銷19.2億不良資產(chǎn)，不良資產(chǎn)從年初77.17億到中報(bào)81.44億，增加了4.3億，那么渝農(nóng)商行中報(bào)新生的不良資產(chǎn)是19.2+4.3=23.5億，而2022年全年新生不良是75億左右，所以今年新生不良是大幅下降。

另外渝農(nóng)商行在房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)是非常低的:

加速暴露風(fēng)險(xiǎn)，不良率達(dá)到9.1%，但是規(guī)模小只有35億，所以風(fēng)險(xiǎn)可控。

但渝農(nóng)商行還是存在一些問題:

主要還是我之前說過的資產(chǎn)配置問題:

渝農(nóng)商行中報(bào)債權(quán)投資3763億，其中公司債券450億。

而且這些公司債券中報(bào)突然變成沒有評(píng)級(jí)的公司債券:

364億沒有評(píng)級(jí)的公司債券，這里是有可能爆大雷的，希望公司的領(lǐng)導(dǎo)層要重視這一情況。

如果非要配置公司債券，可以把這些資產(chǎn)劃分到交易性金融資產(chǎn)這里，起碼這樣可以隨時(shí)看到公允值，盈虧股東心里有數(shù)。

總的來(lái)看渝農(nóng)商行的中報(bào)還是令人滿意的，雖然有凈息差下降造成的營(yíng)收下滑是大環(huán)境問題，但目前資產(chǎn)質(zhì)量改善，新生不良下降，收回核銷資產(chǎn)多，撥備充足，核心一級(jí)資本充足率高、估值水平低、股息支付率高、股息高、這些都是渝農(nóng)商行護(hù)城河。

按每股收益8.9%的增長(zhǎng)，如今渝農(nóng)商行的股息率應(yīng)該是7.8% , 7.8%的股息率應(yīng)該是行業(yè)第一股息率。

$渝農(nóng)商行(SH601077)$

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