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中金發(fā)布研報稱，2022年夏季我國西南地區(qū)發(fā)生了持續(xù)數(shù)日的限電事件，其影響一定程度延續(xù)至今年上半年。水電兼具基礎保障和靈活調節(jié)兩大系統(tǒng)稀缺價值，然而現(xiàn)有的收益模式一方面難以滿足增量水電不斷升高的開發(fā)成本，另一方面也會限制存量水電的價值發(fā)揮?？紤]未來水電降本的空間或有限，中金認為水電發(fā)展的重點是針對兩大稀有價值，從開發(fā)、運行等環(huán)節(jié)打通物理堵點，并給予相應的市場激勵，科學合理地增加收益，在提高增量水電投資價值的同時，助力存量水電價值升級優(yōu)化。

中金指出，2022年夏季，我國川渝等西南區(qū)域發(fā)生了持續(xù)數(shù)日的限電事件。然而，水電大省缺電并非巧合，有高耗能產業(yè)持續(xù)遷入推高用電負荷等多年問題積累的必然性，也存在極端高溫天氣等小概率事件的突發(fā)性。事實上，這種“灰犀?！鳖^頂上的“黑天鵝”最危險。對于以水電為基礎電源的能源大省，如何發(fā)揮存量與增量水電的資源優(yōu)勢，從系統(tǒng)層面消除缺電隱患，對全國層面的新型電力系統(tǒng)建設有重要意義。

當前，我國正處于新型電力系統(tǒng)建設的加速轉型期，面臨“雙高”特性給系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行帶來的雙重風險，系統(tǒng)對基礎保障能力和靈活調節(jié)能力的需求大幅增加。水電是兼具保障性和靈活性的優(yōu)質電源，不僅具有綠色清潔、出力穩(wěn)定、啟停快捷等特點，可實現(xiàn)不同時間尺度的靈活調節(jié)，尤其是跨季節(jié)的長周期調節(jié)能力對于當前新型電力系統(tǒng)建設尤為緊迫和稀缺。

激活水電價值的主要挑戰(zhàn)在于其現(xiàn)有的收益模式一方面難以滿足增量水電不斷升高的開發(fā)成本，另一方面也會限制存量水電的價值發(fā)揮，考慮未來水電降本的空間或有限，中金認為下一步水電發(fā)展的重點，可圍繞基礎保障和靈活調節(jié)雙重價值，分別從開發(fā)、運行等環(huán)節(jié)打通物理堵點，并給予相應的市場激勵，形成科學合理的良性發(fā)展模式。

從基礎保障價值看，需著力減少來水對發(fā)電能力的影響，加大上游龍頭水電開發(fā)力度，加強水電自身同流域與跨流域梯級聯(lián)合調度;同時優(yōu)化水電中長期合約與現(xiàn)貨銜接機制，給予反映不同時間價值的電量相應的市場激勵，并同步提高水電的環(huán)境收益。

從靈活調節(jié)價值看，需從開發(fā)和運行層面盡量貼近新能源，從而提高水電提供靈活性服務的效率，并通過更合理的源網送出模式擴大服務范圍;同時，積極探索水電參與現(xiàn)貨及輔助服務市場的有效方式，全面釋放水電多周期調節(jié)價值變現(xiàn)渠道。

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