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公司是以雙抗為特色的創(chuàng)新藥公司，PD-1/CTLA-4雙抗卡度尼利已獲批上市，PD-1/VEGF雙抗AK112正在進(jìn)行全球多中心注冊(cè)臨床研究。公司的自主研發(fā)能力較強(qiáng)，管線布局深厚，對(duì)外積極開展合作，我們看好公司產(chǎn)品的全球商業(yè)化價(jià)值。

星宇處在起點(diǎn)高、彈性大、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的車燈賽道上，向高端化（日系、高端德系）、全球化（塞爾維亞建廠）邁出步伐，并在自主品牌和新勢(shì)力崛起的大背景下積極開拓頭部自主和新勢(shì)力（蔚小理）新客戶，長(zhǎng)邏輯通順。2023Q2，伴隨存量客戶持續(xù)增長(zhǎng)（一汽大眾、奇瑞、一汽豐田等）疊加下游新車型項(xiàng)目放量（理想、蔚來等），公司營收表現(xiàn)超越行業(yè)32.95pct（汽車產(chǎn)量同比+24.78%）?？紤]到公司下游客戶排產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)，我們上調(diào)營收預(yù)測(cè)，維持利潤預(yù)測(cè)，預(yù)期23/24/25年?duì)I收為101.0/125.8/159.4億（原23/24/25年預(yù)計(jì)98.2/123.0/159.3億），23/24/25年利潤為12.5/16.0/22.0億，對(duì)應(yīng)PE分別31/24/18x，長(zhǎng)期具備全球車燈龍頭潛力，維持買入評(píng)級(jí)。

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