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明確認(rèn)房不認(rèn)貸，城改政策值得期待——三部委房地產(chǎn)政策點評

投資分析意見：明確認(rèn)房不認(rèn)貸，城改政策值得期待，維持“看好”評級。

(資料圖片僅供參考)

我們維持房地產(chǎn)板塊“看好”評級，1）推薦優(yōu)質(zhì)房企：A 股：華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團、保利發(fā)展、建發(fā)股份、金地集團、新城控股、萬科A；H 股：越秀地產(chǎn)、華潤置地、建發(fā)國際、龍湖集團、中海外發(fā)展；2）建議關(guān)注城中村改造受益企業(yè)：深圳：天健集團；廣州：越秀地產(chǎn)；北京：城建發(fā)展；上海：中華企業(yè)。此外，維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：保利物業(yè)、中海物業(yè)、萬物云、華潤萬象、新大正。

風(fēng)險提示：行業(yè)調(diào)控政策再收緊，銷售和融資資金再趨緊、受限占比再提升。

（聯(lián)系人：袁豪/曹曼）

雪迪龍深度：環(huán)境監(jiān)測穩(wěn)健發(fā)展，碳監(jiān)測及科學(xué)儀器打開空間

投資分析意見： 我們預(yù)計公司2023-25 年歸母凈利潤分別為2.73/3.05/3.49 億元，yoy 為-3.6%、11.4%、14.5%，當(dāng)前市值對應(yīng)估值為18/16/14 倍。參照2023 年可比公司平均估值水平25 倍，我們給予公司2023 年25 倍估值，目標(biāo)市值68 億元，相比最新市值具有40%上漲空間，首次覆蓋，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示：火電新建進度不及預(yù)期風(fēng)險、非電領(lǐng)域政策落地進度不及預(yù)期風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、新業(yè)務(wù)拓展進度不及預(yù)期風(fēng)險。

（聯(lián)系人：查浩/莫龍庭）

中國外運（601598）——業(yè)績拐點疊加數(shù)字化推進，整合完畢迎來新時代

投資分析意見：公司一季度充分驗證貨代業(yè)務(wù)韌性，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計23-25 年公司歸母凈利潤39.7 億、41.0 億、43.0 億元（原預(yù)測為37.6、38.7、40.4 億元），對應(yīng)PE 10/9/9 倍。考慮近期股價調(diào)整已經(jīng)反應(yīng)外部環(huán)境變化的預(yù)期，公司PE 水平低于可比跨境物流公司。

按照中期派息率48.37%測算，對應(yīng)股息率4.8%。分部估值法下，公司合理市值558 億元，較當(dāng)前有較大提升空間，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟下滑，導(dǎo)致國際貿(mào)易量需求持續(xù)下降；合同物流競爭格局進一步惡化。

（聯(lián)系人：閆海）

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