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人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈主要上市公司發(fā)布23中報，根據(jù)主要公司反饋，量產(chǎn)進展好于預(yù)期：拓普集團：公司研發(fā)的機器人直線執(zhí)行器和旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器，已經(jīng)多次向客戶送樣，獲得客戶認可及好評，項目要求自 2024 年一季度開始進入量產(chǎn)爬坡階段，初始訂單為每周 100 臺。為滿足客戶要求，公司需要本年度完成 4 套生產(chǎn)線的安裝調(diào)試，形成年產(chǎn) 10 萬臺的一期產(chǎn)能，后續(xù)將年產(chǎn)能提升至百萬臺三花智控：在仿生機器人領(lǐng)域，公司聚焦機電執(zhí)行器，全方面配合客戶產(chǎn)品研發(fā)、試制、調(diào)整并最終實現(xiàn)量產(chǎn)落地；同時，同步配合客戶量產(chǎn)目標，積極籌劃機電執(zhí)行器海外生產(chǎn)布局。客戶量產(chǎn)目標100臺/周，預(yù)計最近1-2年實現(xiàn)。

站在當前時點，可以看到特斯拉入局人形機器人產(chǎn)業(yè)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈快速演進，同時整機維度亦有多家企業(yè)紛紛入局，我們認為可投資的廣度正在增加，板塊效應(yīng)增強。整體而言，當前人形機器人仍處產(chǎn)業(yè)早期，但預(yù)計以特斯拉為引領(lǐng)的一批企業(yè)將在1-2年實現(xiàn)小批量，從單一場景導(dǎo)入，開展數(shù)據(jù)與技術(shù)的積累、升級，此階段的核心在于產(chǎn)品快速迭代與關(guān)鍵部件降本，突破后將實現(xiàn)需求跨越，向通用場景滲透帶來百萬臺級別的量的爆發(fā)。

未來此過程或?qū)?fù)現(xiàn)T的汽車供應(yīng)鏈的成長路徑，國產(chǎn)供應(yīng)鏈將迎來充分機遇，實現(xiàn)估值重構(gòu)，繼續(xù)重點推薦：1） 具備高確定性的T的國產(chǎn)供應(yīng)商：三花智控（旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)集成）、拓普集團（線性關(guān)節(jié)集成）、鳴志電器（手部關(guān)節(jié)集成）；2） 細分環(huán)節(jié)的小巨人、T的潛在供應(yīng)商：貝斯特（布局滾珠絲杠已向客戶送樣）、雙環(huán)傳動（RV減速器龍頭）、步科股份（國產(chǎn)無框力矩電機龍頭）。

$特斯拉(TSLA)$

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