8月29日晚，負極、偏光片雙龍頭杉杉股份（600884）披露2023年中報。上半年實現(xiàn)營收94.68億元，凈利潤10.13億元。

根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，2023年上半年全球鋰電負極材料出貨量為74.8萬噸，同比增長17.4%，中國鋰電負極材料全球市占率進一步提升至97%。2023年上半年，杉杉股份人造石墨產(chǎn)量占比蟬聯(lián)行業(yè)榜首。

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偏光片領域，根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2023年上半年公司偏光片出貨面積份額持續(xù)保持TFT-LCD偏光片市場全球領先地位。

杉杉股份表示，面對上半年市場環(huán)境和行業(yè)變化帶來的重大挑戰(zhàn)，公司持續(xù)深入推進既定的發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦負極材料和偏光片業(yè)務的發(fā)展；通過堅持技術創(chuàng)新，全面落實降本舉措，優(yōu)化產(chǎn)品結構，提升運營管理效率，負極材料和偏光片業(yè)務均實現(xiàn)銷量同比增長，全球市占率保持領先，產(chǎn)業(yè)龍頭地位進一步夯實。

負極材料

蟬聯(lián)行業(yè)榜首，多重挑戰(zhàn)下穩(wěn)步增長

2023年上半年，杉杉股份在負極材料領域繼續(xù)保持行業(yè)領先的地位。實收主營業(yè)務收入31.6億元，實現(xiàn)凈利潤4.31億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.76億元。人造石墨出貨量保持領先，對主要頭部客戶的銷量實現(xiàn)大幅增長。

受行業(yè)高景氣影響，近幾年負極材料行業(yè)產(chǎn)能迅速擴張，隨著行業(yè)新增產(chǎn)能的釋放，2023年以來負極材料行業(yè)呈現(xiàn)階段性、結構性的產(chǎn)能過剩，市場競爭加劇。

上半年國內(nèi)新能源汽車銷量同比增速放緩，下游電池企業(yè)普遍采取階段性的去庫存或低庫存策略，行業(yè)整體需求不及預期。此外，同期上游原材料價格下降、石墨化加工價格下調(diào)以及行業(yè)產(chǎn)能釋放加劇競爭等多因素帶動負極價格整體下行，行業(yè)盈利空間縮窄。

盡管面臨多重挑戰(zhàn)，杉杉股份上半年依然通過加速推動產(chǎn)品迭代升級、深化大客戶合作以及全面落實降本舉措等積極措施，實現(xiàn)負極材料銷量穩(wěn)步增長。

需要注意的是，目前上市公司負極材料業(yè)務已呈現(xiàn)邊際改善的趨勢。隨著下游需求環(huán)比增長以及公司逐步落實積極舉措，杉杉股份負極材料第二季度銷量環(huán)比顯著上升，環(huán)比增長幅度超過40%，帶動負極材料第二季度主營業(yè)務收入環(huán)比增長37.35%。

在負極產(chǎn)能持續(xù)擴張的情況下，行業(yè)短期內(nèi)供需矛盾開始凸顯，杉杉股份繼續(xù)強化與CATL、LGES、ATL、比亞迪（002594）等全球頭部電池企業(yè)的合作，2023年上半年負極材料業(yè)務對主要頭部客戶的銷量實現(xiàn)大幅增長，頭部客戶集中度進一步提升；同時，杉杉股份加大與頭部客戶在高端快充、硅基負極、硬碳等新產(chǎn)品方面的研發(fā)合作，加快產(chǎn)品的迭代升級，促進產(chǎn)業(yè)化應用。

除了強化與大客戶的合作，杉杉股份也采用“規(guī)模降本、技術降本”的思路，全面落實極致降本。

上半年，杉杉股份四川20萬噸一體化基地一期產(chǎn)能爬坡，云南30萬噸一體化基地一期磨粉車間已點火投產(chǎn)。在石墨化、造粒等關鍵工藝領域，通過提升單爐裝料量、預石墨化等工藝降低單噸石墨化成本，新一代箱體爐石墨化技術完成首爐驗證。在原料降本方面，推進低成本焦的驗證替代、原材料焦的定制調(diào)控實現(xiàn)技術降本；此外，杉杉股份在今年5月與中國石油簽署合作，在針狀焦、石油焦、煅后焦等領域展開合作，保障原材料供應鏈的穩(wěn)定和安全。

杉杉股份的努力不僅體現(xiàn)在“降本增效”上，也在積極跟進行業(yè)最新的技術發(fā)展趨勢。

當前，快充技術的持續(xù)迭代對電池材料提出新要求，杉杉股份在快充領域不斷實現(xiàn)新技術、新產(chǎn)品的突破。上半年消費類快充產(chǎn)品持續(xù)保持市場份額領先，并已實現(xiàn)5C產(chǎn)品的批量出貨及6C產(chǎn)品的送樣驗證；動力類快充產(chǎn)品出貨量快速增長，已實現(xiàn)4C產(chǎn)品的批量供應，率先供應頭部動力電池企業(yè)。

隨著高壓快充滲透率的進一步提高，硅基負極占比將逐步提高，杉杉股份硅基負極產(chǎn)品技術和產(chǎn)業(yè)化應用保持領先；其中硅氧產(chǎn)品已在消費電子、動力市場實現(xiàn)規(guī)?；瘧茫诙柩跣滦拓摌O已批量供應海外頭部客戶；新一代硅碳產(chǎn)品已進行下游客戶的測試，相關核心技術已獲得美國、日本的專利授權。同時，為把握硅基負極市場需求放量機遇，杉杉股份已布局寧波4萬噸一體化硅基負極產(chǎn)能基地，其中一期產(chǎn)能預計2024年初投試產(chǎn)。

偏光片

OLED偏光片披露出貨

偏光片業(yè)務方面，在上半年行業(yè)需求疲軟的情況下，杉杉股份偏光片銷量同比增長，市場占有率保持全球領先。偏光片實現(xiàn)主營業(yè)務收入53.06億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.07元。其通過聚焦高端產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量提升、產(chǎn)品結構優(yōu)化等措施，持續(xù)夯實LCD偏光片全球龍頭地位，并實現(xiàn)OLED偏光片供應，拓展產(chǎn)品線支持多元應用場景。

2023年第二季度，下游面板廠商稼動率環(huán)比提升，這將拉動偏光片的需求。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2023年第二季度，全球及國內(nèi)TFT-LCD面板產(chǎn)線平均稼動率分別增長至82%和86%，均同比增長3個百分點，環(huán)比增長13個百分點。

在此背景下，杉杉股份充分發(fā)揮產(chǎn)能和產(chǎn)品領先優(yōu)勢，并持續(xù)提升運營效率，第二季度(偏光片)銷量和營業(yè)收入實現(xiàn)環(huán)比增長，盈利水平亦環(huán)比提升顯著。

值得一提的是，杉杉股份積極推進OLED偏光片新技術產(chǎn)品的研發(fā)與應用。上半年，上市公司手機用OLED偏光片已實現(xiàn)出貨。

產(chǎn)線建設方面，2023年6月，杉杉股份自主研發(fā)建設的第一條世界領先的超寬幅產(chǎn)線在張家港成功投產(chǎn)，為國產(chǎn)高端偏光片研發(fā)制造打下堅實基礎。

截至半年報披露日，杉杉股份旗下杉金廣州1條新增產(chǎn)線已實現(xiàn)量產(chǎn)并處于產(chǎn)能爬坡階段，另1條新增產(chǎn)線已實現(xiàn)試生產(chǎn)并處于產(chǎn)線認證階段；張家港項目1條新增產(chǎn)線已實現(xiàn)試生產(chǎn)并處于產(chǎn)線認證階段，另1條新增產(chǎn)線處于設備安裝階段；四川綿陽項目正在按計劃有序推進建設中。新建產(chǎn)線全部達產(chǎn)后，杉杉股份偏光片總產(chǎn)能將超過3億平方米。

杉杉股份表示，公司將持續(xù)推動原材料國產(chǎn)化，以實現(xiàn)降本增效。

目前，鋰電負極材料下游需求正處在逐步復蘇中，產(chǎn)品價格有望在下半年迎來觸底反彈；顯示面板市場也正迎來需求和價格持續(xù)上漲。行業(yè)情況改善下杉杉股份兩大核心主業(yè)有望迎來業(yè)績的持續(xù)回暖。

未來，快充類電池產(chǎn)品加速滲透將帶動負極材料體系全面升級，VR/AR、車載等新型顯示場景也在加速落地，杉杉股份或?qū){借豐富的技術儲備及不斷新增的產(chǎn)品線打開廣闊成長空間。

文/十一

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