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【EMO】本周市場(chǎng)又折騰，甚至加劇了。哀號(hào)聲中，甚至有人拋出了危機(jī)論。我不知道危機(jī)的定義是啥，但若要對(duì)比1990年的日本和2008年的美國(guó)，顯然我國(guó)的情況要比彼時(shí)的它們好得多。得益于審慎的監(jiān)管和未雨綢繆的提前去杠桿，當(dāng)下的困難局面更多是結(jié)構(gòu)性和分布式的，而非系統(tǒng)性和糾纏式的。作為一個(gè)不擅長(zhǎng)宏觀的基金經(jīng)理，我也愿意旗幟鮮明地說(shuō)一下：沒(méi)有所謂的危機(jī)，天更塌不下來(lái)。真正的危機(jī)是投資者的情緒危機(jī)，它有幾個(gè)典型癥狀：前期的“盼牛癥”，近期的“盼政策癥”，還有因海外勢(shì)力引發(fā)的“被害妄想癥”，以及被短期情緒放大了的“杞人憂(yōu)天癥”。于是，沒(méi)有好消息就是壞消息，沒(méi)有強(qiáng)力政策就是壞政策；仿佛沒(méi)有政策就沒(méi)有牛市，沒(méi)有牛市就沒(méi)有錢(qián)賺，沒(méi)有錢(qián)賺就歇斯底里……牢騷太盛防腸斷，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。中國(guó)經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)韌的，提質(zhì)增效和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間是巨大的，雖然不建議大家奢望重回改革開(kāi)放前三十年的高增長(zhǎng)軌道，但無(wú)端聯(lián)想到日本失落的二十年則確實(shí)是杞人憂(yōu)天了。從長(zhǎng)期視角看，當(dāng)前的股票估值和經(jīng)濟(jì)基本面的扎實(shí)底部，都提示我們?cè)诤暧^層面上不必悲觀。真正需要小心的是具體品種的不確定性，因?yàn)榇蟓h(huán)境再好，也總有個(gè)體會(huì)變成輸家；任何一次變革過(guò)后，更不會(huì)所有人都成為贏家。所以，我對(duì)待投資的態(tài)度一直是在宏觀上樂(lè)觀，在微觀上悲觀。本意是不操不必要的心，不高估自己的能力。投資永無(wú)躺平之日，看好自己的雞蛋籃子，杞人憂(yōu)天的心讓別人去操吧。以上內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不作為投資建議，請(qǐng)大家理性。@雪球基金 @今日話(huà)題 @中泰證券資管 $中泰星元靈活配置混合A(F006567)$

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