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周度觀點

公司擬在寧波擬實施年產(chǎn)5萬噸高性能負極粘合劑項目和水性粘合劑項目。年產(chǎn)5萬噸高性能負極性粘合劑項目投資27686萬元，擬建于大榭開發(fā)區(qū)萬華化學（寧波）寧波新材料園區(qū)內(nèi)，可實現(xiàn)年產(chǎn)5萬噸電池負極粘合劑；水性粘合劑項目投資3539萬元，擬建于大榭開發(fā)區(qū)萬華工業(yè)園內(nèi)，可實現(xiàn)年產(chǎn)0.5噸水性粘合劑。

截至2023.08.25，聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚/軟泡聚醚價格分別為17500/22650/18400/9650/10200元/噸，周環(huán)比分別為-0.57/-1.52/-1.60/0/-0.49%。聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚價差周環(huán)比分別為-2.96/-3.96/-2.69/-0.74%。

目前MDI處于夏季檢修期，庫存處于歷史中樞水平，下游需求有待跟進，價格短期震蕩。未來地產(chǎn)竣工端及出行鏈的逐步修復疊加下半年需求改善預期，我們預計未來MDI價格中樞有望上移。萬華化學40萬噸MDI裝置于2022年底投產(chǎn)，MDI及TDI價格、價差的修復將改善公司主營業(yè)務業(yè)績。

風險提示：項目投產(chǎn)進度不及預期；產(chǎn)品價格大幅波動；裝置不可抗力的風險；下游需求復蘇不及預期

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