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丨劃重點(diǎn)

① 除了滴滴將獲得小鵬總股本3.25%的A類(lèi)普通股之外，小鵬汽車(chē)與滴滴約定了一個(gè)銷(xiāo)售額——如若“MONA”分兩次達(dá)成銷(xiāo)售指標(biāo)，滴滴持有小鵬的股份將相應(yīng)上浮，最高至大約5%。

② 在多條路線權(quán)衡與取舍后，滴滴最終選擇了不造車(chē)路線；而對(duì)小鵬來(lái)說(shuō)，15萬(wàn)元以下車(chē)型不僅填補(bǔ)車(chē)型空白，也是提振銷(xiāo)量之舉。

③ 滴滴的路線調(diào)整說(shuō)明，Uber、滴滴、Lyft這類(lèi)平臺(tái)以網(wǎng)約車(chē)特定用車(chē)牽動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈造車(chē)的代工模式，是走不通的，“這是以前臆想出來(lái)的”。

在經(jīng)過(guò)幾年的調(diào)整和徘徊之后，滴滴出行最終選定了入局新能源大變局的方式——學(xué)習(xí)華為的不造車(chē)模式。8月28日，小鵬汽車(chē)(09868.HK)和滴滴出行共同宣布了雙方的戰(zhàn)略合作。在資本層面，據(jù)小鵬公告稱，小鵬汽車(chē)將發(fā)行占交易完成后總股本3.25%的A類(lèi)普通股，收購(gòu)滴滴旗下智能電動(dòng)汽車(chē)項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力；滴滴將成為小鵬汽車(chē)的戰(zhàn)略股東，首批股份的鎖定期為24個(gè)月。本次收購(gòu)的最高總對(duì)價(jià)約為58.35億港元。在業(yè)務(wù)合作層面，小鵬汽車(chē)將生產(chǎn)一款A(yù)級(jí)智能電動(dòng)汽車(chē)，項(xiàng)目代號(hào)為“MONA”，該車(chē)型預(yù)計(jì)于2024年開(kāi)始量產(chǎn)。值得注意的是，這款車(chē)型是由小鵬汽車(chē)制造和生產(chǎn)，也由小鵬所有，并非與滴滴共同研發(fā)與所有。而滴滴方面要做的是，面向小鵬汽車(chē)開(kāi)放生態(tài)，為“MONA”提供包括智能座艙、智駕及共享出行市場(chǎng)等業(yè)務(wù)支持，幫助小鵬汽車(chē)在“15萬(wàn)級(jí)”價(jià)格區(qū)間打造爆款車(chē)型。據(jù)接近交易的知情人士稱，雙方皆有合作訴求，最終的條款于近期談定。在小鵬汽車(chē)方面，董事長(zhǎng)何小鵬、IR（投資者關(guān)系）團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人；在滴滴方面，董事長(zhǎng)兼CEO程維、IR團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人等，都參與了談判和對(duì)合作細(xì)節(jié)的商議。“也是你情我愿。”另?yè)?jù)該知情人士透露，除了滴滴將獲得小鵬總股本的3.25%A類(lèi)普通股之外，小鵬汽車(chē)與滴滴約定了一個(gè)銷(xiāo)售額——如若“MONA”分兩次達(dá)成銷(xiāo)售指標(biāo)，滴滴持有小鵬的股份將相應(yīng)上浮，最高至大約5%。據(jù)小鵬汽車(chē)公告顯示，如果達(dá)到第一次業(yè)績(jī)目標(biāo)期里程碑，小鵬須向賣(mài)方或一名賣(mài)方指定人發(fā)行第一階段業(yè)績(jī)目標(biāo)股份。第一階段業(yè)績(jī)目標(biāo)股份的具體數(shù)量將根據(jù)第一次業(yè)績(jī)目標(biāo)期內(nèi)合資格新車(chē)交付量而確定，前提是為計(jì)算第一階段業(yè)績(jī)目標(biāo)股份之目的，合資格新車(chē)交付量的最高數(shù)量應(yīng)為18萬(wàn)輛，且本公司擬發(fā)行的第一階段業(yè)績(jī)目標(biāo)股份最多為14,054,605股A類(lèi)普通股。同樣地，如果達(dá)到第二次業(yè)績(jī)目標(biāo)期里程碑，本公司將向賣(mài)方或一名賣(mài)方指定人發(fā)行第二階段業(yè)績(jī)目標(biāo)股份。第二階段業(yè)績(jī)目標(biāo)股份的具體數(shù)量將根據(jù)第二次業(yè)績(jī)目標(biāo)期內(nèi)合資格新車(chē)交付量而確定，前提是為計(jì)算第二階段業(yè)績(jī)目標(biāo)股份之目的，合資格新車(chē)交付量的最高數(shù)量應(yīng)為18萬(wàn)輛，且本公司擬發(fā)行的第二階段業(yè)績(jī)目標(biāo)股份最多為14,276,521股A類(lèi)普通股。以上說(shuō)明，如果交付業(yè)績(jī)達(dá)成，兩次合計(jì)擬發(fā)行股份28,331,126股A類(lèi)普通股，占總股本1.64%，加上之前的3.25%，接近于5%。

以網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)撬動(dòng)造車(chē)走不通后，滴滴開(kāi)始向華為學(xué)習(xí)

這次交易與合作，對(duì)雙方有不同的戰(zhàn)略意義。首先對(duì)滴滴來(lái)說(shuō)，這意味著它在經(jīng)過(guò)幾次關(guān)于是否造車(chē)的路線選擇與調(diào)整后，最終選擇了向華為學(xué)習(xí)不造車(chē)模式。“的確也想過(guò)造車(chē)——想過(guò)自己造、自己銷(xiāo)售、自己建廠?！?/strong>一位不愿具名的滴滴人士說(shuō)，但他們考慮到現(xiàn)在新能源造車(chē)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈異常，很卷，而滴滴近幾年仍然希望降本增效。“可以想象，投入肯定持續(xù)虧損?！币虼嗽诂F(xiàn)實(shí)的考量下，滴滴沒(méi)有下定決心要造車(chē)。他們?cè)?jīng)嘗試過(guò)以下幾條路線。路線之一是2018年與理想汽車(chē)成立合資公司（北京桔電出行科技），但這家合資企業(yè)以宣告破產(chǎn)告終。一位前滴滴中高層人士稱：“早先說(shuō)合作都沒(méi)想好要怎么做，理想后來(lái)去做了比較貴的SUV，自然也就不了了之了。”路線之二是2020年滴滴和比亞迪合作，這時(shí)滴滴已經(jīng)有了更成熟的想法。滴滴負(fù)責(zé)出設(shè)計(jì)方案，比亞迪負(fù)責(zé)生產(chǎn)，雙方共同設(shè)計(jì)純電動(dòng)出租車(chē)型號(hào)D1——這相當(dāng)于比亞迪給滴滴代工網(wǎng)約車(chē)車(chē)型。上述前滴滴人士分析認(rèn)為，滴滴和比亞迪合作最大問(wèn)題是，在比亞迪看來(lái)，“滴滴到底是潛在的車(chē)廠對(duì)手，還是只是委托我們代工和生產(chǎn)的金主？”——對(duì)于中低級(jí)車(chē)型來(lái)說(shuō)，網(wǎng)約車(chē)司機(jī)購(gòu)買(mǎi)意愿強(qiáng)，而滴滴后續(xù)可以繞開(kāi)比亞迪找其他人代工生產(chǎn)這類(lèi)車(chē)型，潛在的競(jìng)爭(zhēng)為合作帶來(lái)不確定性——因此，雙方一直比較錯(cuò)位。一位前網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)高層、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)資深從業(yè)者認(rèn)為，滴滴的路線調(diào)整說(shuō)明，Uber、滴滴、Lyft這類(lèi)平臺(tái)以網(wǎng)約車(chē)特定用車(chē)牽動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈造車(chē)的代工模式，根本走不通，“這是以前臆想出來(lái)的”。他分析稱，D1售價(jià)是15萬(wàn)，而現(xiàn)在市面上同類(lèi)跑網(wǎng)約車(chē)的車(chē)型已降至7萬(wàn)-11萬(wàn)元，雖然D1服務(wù)更好，但對(duì)司機(jī)來(lái)說(shuō)價(jià)格沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。而定制車(chē)的問(wèn)題在于，就連比亞迪都要為定制車(chē)單獨(dú)開(kāi)辟產(chǎn)線，與之同時(shí)又上不了量，成本就降不下來(lái)。最終該合作對(duì)于雙方都不經(jīng)濟(jì)?！皩?duì)網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)來(lái)說(shuō)，與其找人代工，不如找人合作。”他進(jìn)一步說(shuō)道，網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)原本的想法是，“我有很大2B訂單，讓司機(jī)用我們的車(chē)。所以由我立項(xiàng)，整合主機(jī)廠的資源來(lái)造車(chē)”。但核心前提，除了乘客和司機(jī)駕乘體驗(yàn)要好，還有一個(gè)更重要的因素：成本夠低、價(jià)格便宜。網(wǎng)約車(chē)司機(jī)的核心訴求是快速回本、賺到錢(qián)。“這是硬道理。”但是，在全球這么卷的汽車(chē)市場(chǎng)，價(jià)格受供應(yīng)鏈、制造成本等綜合因素影響?！耙郧白鲞@個(gè)模式是覺(jué)得主機(jī)廠利潤(rùn)高，給我們?cè)燔?chē)可以造個(gè)便宜的。但現(xiàn)在市場(chǎng)是反的。所有主機(jī)廠做網(wǎng)約車(chē)這類(lèi)產(chǎn)品不計(jì)成本，為了出量把成本打得那么低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太激烈了。”上述人士說(shuō)，網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)即便有再大的量，也撐不起一個(gè)車(chē)型；反而是定制化導(dǎo)致成本上升，超越了租賃公司和駕駛員承受的成本。因此，所謂“用網(wǎng)約訂單的量來(lái)保證定制一款車(chē)”，難以成立。而滴滴的路線三正是這次與小鵬的合作，滴滴改變了以往做法——他們不再找人代工，而是輸出模塊化的能力和生態(tài)，以資產(chǎn)換股份，以網(wǎng)絡(luò)換銷(xiāo)量。他們認(rèn)為像華為一樣輸出模塊化的能力、且不造車(chē)的路線，更適合現(xiàn)階段的滴滴。

這也意味著，經(jīng)過(guò)反復(fù)的路線切換后，滴滴不造車(chē)，也不重度參與造車(chē)了。

小鵬汽車(chē)填補(bǔ)車(chē)型空白，是提振銷(xiāo)量之舉

而對(duì)于合作的另一方小鵬汽車(chē)來(lái)說(shuō)，合作的戰(zhàn)略意義在以下幾方面：第一，小鵬在15萬(wàn)級(jí)別的A級(jí)車(chē)市場(chǎng)是空白的，“MONA”可以填補(bǔ)車(chē)型空白；第二，借助滴滴的網(wǎng)約車(chē)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，小鵬可拓展銷(xiāo)售渠道，用以提振銷(xiāo)量。在新勢(shì)力三家中，理想和蔚來(lái)的銷(xiāo)量一直高于小鵬。以剛剛過(guò)去的7月舉例，理想月銷(xiāo)3.4萬(wàn)臺(tái)車(chē)，蔚來(lái)月銷(xiāo)2萬(wàn)臺(tái)，而小鵬雖然有反彈之勢(shì)，但也就剛剛過(guò)萬(wàn)，月銷(xiāo)1.1萬(wàn)臺(tái)。對(duì)于現(xiàn)階段的小鵬來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)量無(wú)疑具有吸引力。同時(shí)，何小鵬在溝通會(huì)上稱，MONA車(chē)型是小鵬第二品牌甚至第三品牌的開(kāi)始，該品牌會(huì)2C為主，兼顧2B。MONA車(chē)型的品牌少數(shù)的SKU針對(duì)共享出行，最主要的SKU是打造高等級(jí)的無(wú)人駕駛。他希望借此推動(dòng)科技普惠，科技平權(quán)。上述汽車(chē)產(chǎn)業(yè)資深從業(yè)者補(bǔ)充稱，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這次是“滴滴賣(mài)資產(chǎn)，對(duì)滴滴是好事，減負(fù)甩包袱，所有和造車(chē)相關(guān)的業(yè)務(wù)都會(huì)減少；小鵬想做‘智能化的比亞迪’，這么做也相當(dāng)于是去拿滴滴訂單”。上述滴滴人士說(shuō)道，小鵬收購(gòu)滴滴該部分資產(chǎn)后，滴滴負(fù)責(zé)造車(chē)的“達(dá)芬奇”團(tuán)隊(duì)還會(huì)保留一部分人員，繼續(xù)開(kāi)展后續(xù)工作——就像類(lèi)華為模式，向其他車(chē)企提供智能化的服務(wù)和產(chǎn)品。也就是說(shuō)，滴滴還會(huì)尋求與其他車(chē)企合作，為其提供包括智能座艙、智駕、地圖及共享出行市場(chǎng)等能力。前述接近交易的人士稱，這次滴滴與小鵬的合約中沒(méi)有約定唯一限制的條款。

總之，針對(duì)此次聯(lián)手，小鵬與滴滴雙方都各有各的考慮、各有各的算盤(pán)。

來(lái)源：騰訊科技 張小珺

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